股权回购协议
PE/VC 在投资过程中，由于缺乏对被投资企业的了解与认识，导致其
在投资决策时面临许多不确定因素与风险。另外，企业管理层可能对企业进行
比较乐观的分析与判断，投资公司亦不确定该乐观分析的可实现性，但在投资
估值时已反映或包括被投资企业未来超成长性价值因素。不可否认，PE/VC 投资
项目的风险一般都比较大，而风险投资公司非常重视风险预防与化解，并有一
整套规避风险的方式与投资策略，股权回购就是其中的重要选择方案。
一、本文股权回购是指风险投资公司在一定条件下，可以要求被投资
企业或股东等第三方回购其所持目标公司股权/股份的行为。
二、在股权投资私募领域，股权回购的作用：
首先, 股权回购所设定的条件，比如企业经营年复合增长率不低于
25%、企业在未来三年内完成上市等，这些条款客观上督促或激励企业的现有股
东采取各种措施实现其向投资者投资时所作出的承诺;
其次，投资者可能承诺在一定条件下额外奖励管理层一定比例股份，
因此，对于激发被投资企业团队的管理能力与积极性具有重要激励作用，也通
过企业经营业绩的考核向管理团队传递压力;
最后，股权回购能够保障投资者在被投资公司或管理团队等未实现经
营承诺或其他设定条件的情况下，可以选择出售股权退出被投资企业。
三、我国《公司法》关于“股权回购”的相关规定与分析
